行业盘点A股辣么多,靠游戏赚钱的就只有这几个?

编辑:张起灵 发布时间:

龙虎豹通过分析游戏收入以及游戏业务在集团总营收、总业务的占比列出了几家在如今的A股市场中最有价值的游戏公司进行财报和业务分析,以此成文。

  2013年到2014年是A股市场的资本大规模引入游戏行业的两年。龙虎豹通过汇总分析近100只游戏A股在2015年的财报信息时发现:很多传统行业当年因为游戏热将目光和资本转到游戏领域,但是随着行业泡沫渐消,游戏业务在A股公司中的业务比重或者发展程度也随之改变。

  我们不能否认,传统行业收购游戏公司的目的各不相同,有些是为了业务转型,甚至改变原有性质,比如天神娱乐借壳科冕木业之后化身资本平台;有些公司继续在自有行业发展,游戏只能说是当初的小试牛刀,比如一直在军工领域的旋极信息;还有像天舟文化收购游戏公司为了与自有资源联动,但是其业务重心在出版行业,而近年一直在向教育行业转型,游戏公司是集团的利润供给。

  当然,最具参考价值和意义的是原本就有游戏因子的A股公司。其中一些公司运作资本,还有一些公司收购技术,大部分是在以游戏为核心进行辐射或者深耕。

  龙虎豹通过分析游戏收入以及游戏业务在集团总营收、总业务的占比列出了几家在如今的A股市场中最有价值的游戏公司进行财报和业务分析,以此成文。

恺英网络游戏领域深耕,利润增长可观

  恺英网络(原泰亚股份)2015年度业绩快报显示:报告期内,公司实现营收23.32亿元,较上年同期增长220.36%;实现归属于上市公司股东的净利润6.61亿元,同比增长956.32%。

  2015年4月恺英网络宣布以63亿借壳身处传统鞋业的泰亚股份,到收购完成,王悦持有22.63%的股份成为实际控股人,创下本土游戏公司金额最大的借壳纪录。收购之前,泰亚股份停牌单股价为14.41元,流通市值25亿;到现在,恺英网络的单股价为39.03元,流通市值69亿,市值翻了2.76倍。这家公司不仅一次在公告中写明:泰亚转型之后扭亏为盈,而利润增长的主要原因就是游戏收入增加。

  恺英在2011年靠着网页游戏《摩天大楼》在腾讯平台的联运打入社交游戏市场。2014年12月,恺英网络发行的游戏《全民奇迹》上线,当月流水突破2亿人民币,两个月内公司贡献了2.18亿的收入。通过发行《全民奇迹MU》让恺英在手游领域一战成名。

  起初,恺英的战略布局为“国内、海外、社交”,但是随着上市、市场泡沫减少、IP大热、泛娱乐成为趋势等多种因素,2016年其战略改变为“平台+内容+VR”。具体表现:一是投资VR领域的两家公司Lytro Inc.和乐相科技;二是从2014年上半年开始布局游戏平台XY.COM、Kingnet.COM和应用分发平台XY苹果助手;三是投资影视制作公司乐滨文化布局IP、影游联动。

  值得说明的一点是,虽然战略和资本流向有改变,但是恺英游戏公司的实质没变(龙虎豹会在后文点明哪些游戏公司的实质变了)。因为现阶段公司核心盈利点还是游戏;而且从长远看,通过投资所布局的业务一是可以为内容生产提供上下游资源储备,二是针对于未来布局。

  恺英的副总裁陈永聪就在最近的大会上表示,“大作”级别的游戏在2016年下半年会陆续上线,会有军事类的产品推出。大作我们暂且不论,但是军事游戏一方面是打细分领域,另一方面如果布局VR游戏,军事题材从内容上来说无疑更有优势。

  目前来看,龙虎豹认为恺英的市值还会上升。原因有这么几点:一是游戏领域的上下游资源布局较为合理:流量平台、研发和发行能力、影视综艺等内容资源、VR技术支持。二是从业务方向来说,恺英可能会在综艺影视方面有拓展,毕竟乐滨文化的综艺制作的因子在;此外Lytro Inc.是一家广场技术公司,可以在内容的录制上有帮助,而且这家公司涉及人工智能,在科技方面会有发展。三是对于公司的盈利点有直接的影响。但是恺英在未来的价值走势具体如何就要看这几方面能不能发挥自己的价值,协同带动了。

掌趣科技大型投资平台,拓展泛娱乐

  2015年2月,掌趣曾以43.04亿元的总价先后收购晶合思动100%股权(收购已终止)、天马时空80%股权、上游信息剩余30%股权(完成100%收购)。除此之外,2015年掌趣科技还曾入股香港手游开发商Animoca Brands、二次元网站Bilibili、北京大神圈文化科技有限公司。2016年1月,掌趣又投资体育之窗、掌上纵横、掌阅科技。日前,掌趣又宣布拟11亿人民币投资韩国游戏公司网禅。按官方公告统计,掌趣从2012年上市至今,资本动作超过40次。市值从40亿上升至540亿,如今市值稳定在320亿。

  近期,掌趣发布业绩快报,2015年公司实现营业总收入11.2亿元,比上年同期增长44.62%;净利润为4.79亿元,比上年同期增长 44.87%。官方给出增长原因是:“公司积极整合资源,充分发挥协同效应,《拳皇98终极之战 OL》、《不良人》等新上线运营的游戏产品在海内外表现出色。”

  但是,总营收11亿对于一家估值超过300亿的公司来说并不算抢眼,同是市值超过300亿的华谊兄弟在2015年仅净利润就为9.8亿,总营收超过39亿。2014年上半年,掌趣的营收为3.39亿,营业利润1.86亿;2015年上半年,掌趣的营收为4.57亿,利润2.87亿。但需要注意的是,2014年5月,此前被掌趣收购的玩蟹科技和上游信息开始并表,根据这两家公司在2014年全年营收3.64亿来估算,如果没有并表,掌趣很可能在2015年上半年出现负利润。

  但是,就资本运作模式来说,掌趣科技把母公司壳变成一个有价值的投资平台,即盛大私有化前曾一度传出的投资平台,随后通过收购有稳定盈利和现金流的企业并入报表。但这种收购有极高的准入门槛,即之前说的有稳定盈利,且有充足的现金流。这种方式可以有效避免投资风险,并给母公司带来巨大增值,而从实际效果来看是成功的。比如说2013年手游兴起,玩蟹科技的手游《大掌门》月流水破三千万,之后被掌趣收购。这款游戏到现在的月收入还是可以维持玩蟹研发部门的基本运营。而2015年下半年玩蟹推出的《拳皇98终极之战OL》,从7月13日上线到2016年1月31日为掌趣带来了2.64亿的收入。

  频繁的收购不但使掌趣在营收方面收益颇丰,同时其价值还体现在市场占有率方面。财报显示,2015年,掌趣的移动市场占有率为6.6%,仅次于腾讯和网易排在第三。2016年,这家公司的游戏产品储备主要有《画江湖之灵主》、《龙族》、《大掌门续》、《魔法门之英雄无敌》、《大圣顶住》、《镇魂街》,以及代号分别为《龙》和《M2》的IP游戏。

  但针对于未来的布局而言对于掌趣来讲还是一个空缺。2016年VR、移动电竞可能都会成为掌趣的关注点。但是因为掌趣过往更习惯收购已经成功的团队,而目前VR和电竞还没有成型的产品或者团队出现,那掌趣会如何打算?还是值得关注的。

奥飞动漫动漫IP龙头,走泛娱乐、大IP战略

  奥飞动漫业绩快报显示:2015年实现营收25.91亿,同比增长6.65%;净利润4.88亿,同比增长14.1%。其中,Q4实现营收7.2亿,与去年同期持平,净利润1.08亿,略低于去年同期。奥飞动漫对此的说明是:2014年该公司迎来玩具与游戏双爆款,使得业绩基数较高;而2015年产品热度已过,新产品在爬坡期,同时研发支出增多造成“业绩小年”。

  客观来讲,奥飞动漫作为一家投资平台,已经基本形成以IP为核心,集玩具、消费品、媒体、游戏、电影、教育和主题乐园一体的泛娱乐生态系统,奥飞动漫称希望打造“东方迪斯尼”。从2015年上半年财报分析,奥飞动漫营收为12.59亿元,其中玩具业务占70%,动漫影视约占17%,游戏1.22亿,约占9%,电视媒体约占4%。

  方寸科技和爱乐游的并表曾一度成为奥飞动漫的主要收入来源。2014年3月,爱乐游研发的《雷霆战机》凭借腾讯微信和QQ 双平台推广,单日流水突破1500 万。当年爱乐游的业绩承诺为3900万,实际上2014年爱乐游为奥飞动漫贡献的净利润为2.04亿元。2015年业绩情况虽未具体爆出,但公告显示上半年方寸科技的《魔天记》是主要利润来源。

  2015年12月至今,奥飞动漫陆续收购韩国动漫公司FunnyFlux43.79%的股权;入股掌阅科技布局移动阅读;与作家江南打造超级IP、投资机器人公司光年无线等等。投资机构预计该公司的2016、2017年净利润分别为6.0亿、7.3亿。回顾2009年奥飞动漫上市前夕估值约为36.7亿,而今总市值约为450亿,翻了12倍。不得不说,这其中也有“马太效应”存在,近几年电影投资方面,奥飞动漫可以参与到《美人鱼》和《荒野猎人》的项目之中,一方面是手中资本有余,另一方面也是因为公司影响力以及资源的积累可以运用到更好的平台。

游族网络手游、海外占比提升,做大数据营销

  2016年2月游族网络公布2015年业绩:公司实现营收15.35亿,同比增长81.94%;净利润5.16亿,同比增长24.35%。鉴于营收与净利润情况,游族网络完成了第三年对赌承诺。

  2013年10月末,游族网络宣布借壳做晴雨伞贸易的梅花伞,当时机构对游族的估值是38.67亿,净资产1.14亿。时至今日,游族净资产21.88亿,估值289亿,增值超过六倍。

  从2014年到2015年的业绩中,可以看到游族网络的两方提升:一方面2015年,游族页游营收8.1亿,同比2014年增长9.24%,手游营收7.21亿,同比增长623.05%,手游业务比重提升,与页游的比例维持在大约1:1。另一方面,游族网络2014年、2015年来自海外的收入分别为3.25亿元、7.71亿元,占营业收入的比重分别为38.53%、50.21%,海外的业务占比提升。追溯产品,2015年手游《少年三国志》月流水破亿,年初《女神联盟》的月流水在1500万美金左右,是两方面业绩的突出贡献者。

  同时,2015年CEO林奇不止一次在演讲中表达了大数据是未来趋势,而这也是游族的另一大布局。收购掌淘科技,自建MOB大数据平台,覆盖全球32.8亿的移动设备。现阶段来看,大数据平台的目的主要是营销发行的精准定位。此外,游族开始打大IP战略,筹备《三体》、《女神联盟》等IP的影游联动。

  投资机构估计,游族2016至2017年的净利润为6.5至8亿元,龙虎豹觉得估值相对保守,但也证明投资机构对游族上升价值的肯定。游戏方面,游族此前宣布收购青果灵动,可能在3D游戏领域有所突破,此外联合IP方,影游联动。总体战略方面,该公司准备走泛娱乐路线。但是值得注意的是,《三体》价值观庞大,游族选择这个IP进行话剧、影视剧制作,具体影响如何,以观后效。

三七互娱页游、手游两大支柱,深入海外市场

  近日,三七互娱发布2015年度业绩快报:全年营业总收入46.6亿,同比增长678.4%;净利润5.1亿,同比增长1224.2%。从营收和净利润的比例来看,三七互娱投入与产出差距有些悬殊。值得一提的是,三七互娱在2015年上半年还是顺荣三七,而游戏公司三七互娱在2015年就实现净利润7.96亿,上市公司持股60%,余下40%在2015年底完成收购,这部分利润将在2016年开始并表。

  三七互娱走的是比较明显的泛娱乐路线,游戏方面页游和出海是两大关键词。有数据显示,2015年Q1三七互娱页游市场份额为 13.4%,仅次于腾讯,位居第2,2014年推出的页游《大天使之剑》、《传奇霸业》,目前为止月流水在6000万左右。手游业务中大部分收入来源于联运,主要渠道是网盟和魅族手机的游戏中心。在最近的CIGC大会上,37游戏公布取得《航海王》页游IP,推出手游《霸道天下》、同时《大天使之剑:魔戒版》等游戏也即将上线。值得一提的是,2014年6月上线的页游《大天使之剑》到同年8月,仅两个月的时间流水总额破3.2亿。现在三七游戏将这款比较有代表意义的页游IP拿出,改编成手游,到底会取得怎样的成绩,值得关注。

  海外资本方面,三七互娱投资韩国公司无极娱乐,占股59.12%;间接持有韩国上市公司ESTSOFT5%的股权和日本Braeve100%股权,与东方星晖联合收购了日本游戏公司SNK81.25%的股权。泛娱乐进程中影视、动漫是延伸范围,近期也有新闻表示37游戏布局VR产业。

  目前37游戏还是一家以页游为业务重心的游戏公司:,一是因为这么多年的页游深耕已经有了经验,收益不错,二是页游平台等资源让页游在37这里落地生根,短期不会大变。但同时需要说明的是,三七互娱从去年下半年开始逐渐增加了手游产品的占比。从推出的内容来看,IP、有成功经验的制作团队是37产品的两大要素,减少试错与时间成本。37的泛娱乐不同于游族,目前是以合作形式进行,求稳。未来如何,拭目以待。

昆仑万维立足海外,转型国际化互联网科技公司

  昆仑万维在2016年3月发布业绩快报:2015年该公司总营收17.89亿,同比较少7.50%;实现营业利润4.03亿,同比增长24.43%;净利润4.05亿,同比增长24.14%。

  对于昆仑万维的业务布局用其董事长周亚辉的话来描述更为合适:“游戏是现金牛,海外市场方面,昆仑万维具有核心竞争优势的区域且具备较大市场空间,互联网金融代表未来新兴十年的行业。现在昆仑万维打造国际化互联网生态体系包括:1、海外+工具软件;2、海外+社区;3、海外+游戏;4、海外+互联网金融;5、海外+视频娱乐。”

  昆仑万维会不会和掌趣类似,变成一个投资平台?龙虎豹认为不同于掌趣针对于游戏领域的成熟团队收购,也不同于恺英网络围绕游戏的上下游进行布局,昆仑万维想做国际化互联网科技公司:第一,如果说投资社区可以解读为吸量,那么金融完全是如今国内互联网中的另一个方向,不依附于游戏;第二,医疗和人工智能是国外资本的两大流向,以此为核心可以在科技方面有发展,昆仑以海外为平台在投资海外热点;第三,投资内容不限于娱乐业,而是信息生活向的,面向全球的。所以五大方向归结起来是“全球+科技”。

  如果是这样,游戏在昆仑万维中的业务比重有多大?2014年财报显示,游戏收入约占昆仑总营收的98%,周亚辉也公开表示游戏是现金牛。回溯昆仑万维在2015年1月于深交所上市,按照发行价20.3元,总股本2.8亿来计算,该公司当时的市值约为56亿,凭借游戏营收,昆仑万维的流通市值118亿,总市值322.16亿,翻了几番。但是营收不是投入,在未来游戏的占比会不会有所变动,龙虎豹认为要看其他几个行业投资的情况。 

天神娱乐投资平台之下深化游戏产业链

  天神娱乐2015年度财报显示:报告期内,总营收9.41亿元,同比增长97.85%,净利润3.62亿元。早前,天神互动借壳科冕木业,转为泛娱乐路线。2013年时,天神互动的营收与净利润分别为3.07亿和1.34亿元,截至目前营收与净利润翻了三倍。

  2015年,移动应用分发平台子公司为爱普,为上市公司贡献了4.52亿元的营业收入,占比达到48.08%。此外,财报显示公司手游业务发展较同期增长244.69%。报告期内该公司的主要产品有《苍穹变》、《全民破坏神》、《***风云》。龙虎豹了解到,从产品上线到2015年第三季度结束,页游《苍穹变》保持在每月流水2000万;2015年7月,在腾讯移动平台推出的《苍穹变》手游,一度挺进App Store 畅销榜第四位、并长期维持在前十名。

  2015年该天神娱乐完成对雷尚科技和妙趣横生的并购。雷尚科技负责军事类SLG策略游戏研发,旗下产品《***风云》截止至今运营时间超过两年,2015年12月单月收入维持4,000万人民币,《超级舰队》在AppStore单渠道月收入超过1,700万元;2015年3月,妙趣横生研发的《十万个冷笑话》移动网络游戏正式上线,实现国内营收2.4亿元。    

  总体说来,天神娱乐和掌趣科技的模式有些像,做资本布局进行资源整合,收购对象也多是有成功经验的团队。不同点是,目前来看天神娱乐就移动游戏产业链的布局更深入,比如2015年并购海外广告平台公司Avazu Inc.,做移动营销,流量采集分析,而掌趣科技是在泛娱乐背景下进行大块的不同方向的投资。如果转为投资平台,每年有新公司并表,长久来说母公司的利润不会有太大幅度的增长。

天舟文化游戏业务为集团支柱,教育是新拓展

  天舟文化于3月5日公布2015年业绩,报告期内,公司实现营业总收入5.44亿元,同比增加5.53%;实现归属于上市公司股东利润1.76亿元,同比增加49.01%。2013年8月,天舟文化宣布12.54亿收购神奇时代。目前为止,天舟文化的资产总额是收购之前资产总额的三倍多。

  当时天舟文化收购神奇时代是希望把图书内容转化成IP和游戏进行结合,所以这次收购之后,过去一年里天舟文化在初见科技、银河数娱、派娱科技中都有或多或少的股份,并且集团打算收购游爱网络100%股权。即使将这么多游戏公司纳入麾下,但是从财报情况来看,游戏业务更像是这个集团的供给部门。2015年游戏公司神奇时代全年并表,《卧虎藏龙》和《忘仙》为天舟文化贡献净利润1.53亿,在完成对赌的同时贡献了集团利润的87%。

  事实上,图书出版业务才是天舟文化基础业务,全年营收2.9亿;同时集团想要依托原有的业务资源大力布局教育产业。但是从出版的利润情况来看,主营业务反而“拖了后腿”。2013年收购神奇时代之前集团总资产为6.39亿,在2014年神奇时代完成并表之后,天舟文化的总资产为20.29亿。虽然目前来看,神奇时代依然盈利可观,但是《忘仙》和《卧虎藏龙》并非新作,考虑到神奇时代的研发基因,如果在2016年有新作推出,营收情况值得更多期待。

中文传媒游戏业务表现抢眼,新IP入局

  提及中文传媒,游戏行业内可能不太熟悉,但是提及其子公司,可谓耳熟能详——智明星通。2014年,当中文传媒宣布26.6亿收购智明星通时,引来传媒、游戏等行业人的质疑,当时作为海外分发平台的智明星通以用户资源是自己最大优势来回应。现在观之,2015年手游《列王的纷争》月收入过亿,11月时有机构估计智明星通的2015年营收将达25亿。

  中文传媒的2015年业绩还没有正式公布,龙虎豹查到了这家公司2015年Q1-Q3财报——该公司前三季度净利润8.15亿,同比增长23.82%,主要收入来源就是子公司智明星通并表。这家公司的战略是“自建流量入口+游戏变现+互联网教育布局”,在市场方向上准备从国外市场向国内市场发展。

  公告显示,2016年3月12日,智明星通以900万美元的价格从世嘉手中买下《全面战争:王者归来》的IP进行游戏研发。如此看来在2016年末或者2017年,智明星通会有新产品上线。那么到底是由其旗下工作室研发还是进行合作值得期待,同时中文传媒会不会变成第二个天舟文化也需要进一步考证。

凯撒股份手游公司完成对赌带来利润增长

  凯撒股份发布2015年度业绩快报:营业总收入6.33亿,同比增长16.8%;归属母公司净利润0.82亿,同比增长1,142.3%。快报表示:15年净利润增长主要是酷牛互动和幻文科技并表,两家公司15年均完成承诺业绩0.75亿和0.40亿。

  凯撒股份从服装行业转型,现在的战略是泛娱乐。这家公司通过收并购游戏、动漫、视频等相关企业希望打造出一条IP产业链。幻文科技主打运营,酷牛互动和天上友嘉负责IP变现,从收购的游戏公司类型可以看出凯撒在中重度游戏方面的布局,其中酷牛互动相对擅长卡牌与MMORPG、天上友嘉则是3D卡牌RPG。

  因为体量、市场等原因,凯撒股份与国金合作对泛娱乐环节中的产业公司进行投资。第1期投资了广州四九游、北京网元圣唐、中达凯信、成都哆可梦、幻文科技、成都我趣成、上海甲游、上海逸趣、常州卡米、上海野火等10余个项目。其中网元圣唐手中有古剑奇谭的IP。投资机构称,在凯撒股份完成天上友嘉的收购之后预计2016、2017年净利润分别将达到2.44亿、3.27亿。


《魔灵召唤》十周年:结缘游戏,共创美好人生

2024年,迎来了《魔灵召唤》10周年纪念,这款游戏自2014年首次上线以来,在无数玩家心中留下了深刻的印记。然而,这款游戏不仅仅是一款娱乐产品,它还成为了许多玩家建立深厚感情的见证者。在这个特别的十周年里,让我们一起来倾听那些因《魔灵召唤》而结缘的夫妻们的美好回忆。.